苏晨：光伏产业盈利底部已现，来岁二季度可能朝上回转

由中国企业篡改与发展询查会、财经、网易财经智库聚拢主理的2025网易经济学家年会于11月在北京举办，本届论坛的主题是“以新引质，重焕活力”。国金证券询查所长处苏晨的演讲主题为“新能源行业面前阶段及出路瞻望”，他在会上暗意，新能源行业已成为中国制造业的顶级柬帖，现在面对的主要问题是产能弥散，产能弥散的措置依赖于需求上升和行业重组或销毁。

苏晨暗意，光伏产业成本捏续下降是其不灭的主题。昔日两年，光伏产业链价钱有顷高涨，导致商场非感性判断，但时期罕见才是行业发展的主旋律。现在，光伏产业链濒临盈利压力和产能弥散，但中央战略出台后，商场预期产能将赢得计帐，苏晨判断，光伏产业盈利底部依然出现，来岁二季度粗略率出现朝上回转。

需求方面，光伏行业需求预测较为径直，因为需求大爆发使得供应链中的短板才调成为枢纽。供给方面，产能弥散是商场经济的常态，但严重弥散不会捏续。本钱开支已从客岁顶峰大幅下降，并购重组有用防止了产能陆续投放。

盈利和竞争形态方面，行业下行经由中集合度晋升不清澈。新能源本钱韧性强，导致产业链头部份额变化不大。硅料才调集合度提高，而硅片、电板片和组件才调产能弥散，份额未清澈晋升。光伏玻璃才调由于产能欺骗率难以下降，头部公司盈利相识。

成本弧线分析显现，成本弧线越笔陡的才调，龙头企业的投资价值越大。新时期推动行业发展，降本增效是光伏行业的中枢。

说念及新能源汽车能源电板，苏晨暗意与光伏行业不同，能源电板属于滥用品工业制造才调，竞争形态优化是永恒经由。储能需求高增长，权衡畴昔几年储能电板将带动行业成长。锂离子电板仍是主流决策，投资时钟表面解说了能源电板龙头公司的超预期进展。

成本弧线分析显现，隔阂商场认同度最高，低成本龙头公司将脱颖而出。能源电板才调相识性和趋势笃定，中国已造成“一超多强”的竞争形态。隔阂和先行者体才调成本价钱下落，但仍看好龙头公司的成长。

苏晨回来称，新能源行业已成为中国制造业的柬帖，产能弥散问题不应过度担忧。需求上升和行业重组将成为主导的措置决策。履历周期变化后，具有成本上风的龙头公司已成长为民众化公司。商业争端将激动中国企业民众化布局和治理水平晋升，效果可能与日本丰田的履历雷同。